Diz revisão do sistema de comércio EBS.
(Adicionar citações, detalhes)
NOVA YORK, 26 de junho (Reuters) - Intermediário eletrônico intermediário.
O ICAP disse na terça-feira que está revisando todos os aspectos do seu EBS.
plataforma de negociação cambial e atualmente está envolvida em.
discussões com clientes sobre possíveis mudanças.
Um porta-voz do ICAP disse em uma declaração ed que o.
A empresa espera concluir a revisão durante o verão.
Dow Jones Newswires, na terça-feira, informou que o ICAP.
planeja retirar a quinta casa decimal em suas citações de moeda.
e introduzir os preços do chamado half-pip. O relatório Dow Jones.
disse que o movimento do ICAP foi destinado a apaziguar seu core banking.
No final de 2010, a EBS adicionou uma quinta casa decimal aos seus preços.
de modo que seus pares de moedas como o euro / dólar lidos como $ 1.24980,
em vez do padrão $ 1.2498. Fontes de mercado disseram o.
Cinco casas decimais foram destinadas a acomodar a plataforma.
EBS e Thomson Reuters são concorrentes no negócio FX.
"Isso (plano EBS) vai efetivamente reduzir o número.
dos preços que o EBS publica porque os preços se moveriam em um.
intervalo de preços de meio-pip e, como resultado, ele realmente diminuirá.
abaixo da quantidade de preços que transmite ", disse Tony Savor, chefe.
diretor de tecnologia do corretor-negociante OANDA Corp em Toronto. OANDA.
executa uma plataforma de troca de moeda que atende a alta freqüência.
"A partir disso, será mais fácil para alguns bancos da EBS.
parceiros com sistemas de negociação mais antigos para o comércio ".
Savor disse que a mudança potencial no preço EBS não terá.
qualquer impacto no negócio da OANDA.
"OANDA não fornece liquidez aos bancos da forma como o EBS.
faz ", disse Savor." Nós atendemos a comerciantes de alta freqüência e nós.
obter liquidez por atacado da EBS e fornecer isso para o nosso.
clientes e isso permanecerá inalterado para nós ".
Os dados mais recentes da EBS mostraram que seu volume no local.
O câmbio diminuiu 25% no mês passado para US $ 130,8.
bilhões em relação ao ano anterior, que foi de US $ 175,2 bilhões.
(Reportagem de Gertrude Chavez-Dreyfuss, edição de Phil.
Regra final:
Envio eletrônico de informações de transação de títulos por membros, corretores e negociantes da Bolsa.
COMISSÃO DE SEGURANÇA E CÂMBIO.
17 CFR Peças 200 e 240.
[Release No. 34-44494; Arquivo No. S7-12-00]
Envio eletrônico de informações de transação de títulos por membros, corretores e negociantes da Bolsa.
AGÊNCIA: Comissão de Valores Mobiliários.
Ação: regra final.
RESUMO: A Securities and Exchange Commission ("Commission") está adotando a Regra 17a-25, de acordo com a Seção 17 do Securities Exchange Act de 1934 ("Exchange Act"), para exigir que os corretores e revendedores enviem eletronicamente à Comissão, após pedido, informações sobre negociação de clientes e empresas de valores mobiliários. A Regra 17a-25 destina-se a melhorar a capacidade da Comissão de analisar submissões eletrônicas de informações de transações, facilitando as investigações de execução da Comissão e outras reconstruções comerciais.
DATA DE EFICÁCIA: [Insira a data 30 após a publicação no Federal Register], exceto 240.17a-25 (b), que entrará em vigor em [inserir a data 180 dias após a publicação no Federal Register].
PARA MAIS INFORMAÇÕES CONTACTE-SE: Alton Harvey, chefe de escritório, em (202) 942-4167; ou Anitra Cassas, Assessoria Especial, em (202) 942-0089, Divisão de Regulação do Mercado, Comissão de Valores Mobiliários, 450 Fifth Street, N. W., Washington, D. C. 20549-1001.
Em 2 de maio de 2000, a Comissão propôs que os comentários da Regra 17a-25 1, nos termos da Lei de Câmbio, obrigassem os corretores e revendedores a enviarem eletronicamente à Comissão, mediante solicitação, informações sobre negociação de valores mobiliários de clientes e empresas. 2 A regra destina-se a explicar mais plenamente as estratégias de negociação em evolução usadas principalmente por comerciantes institucionais e profissionais, melhorando assim a capacidade da Comissão de analisar a negociação em reconstruções complexas a nível do mercado e investigações de execução. Com base na experiência adquirida pela Comissão na análise das informações sobre transacções de valores mobiliários e após uma análise cuidadosa dos comentários apresentados em resposta à regra proposta, a Comissão está adotando a Regra 17a-25 com certas mudanças discutidas abaixo.
O setor de valores mobiliários testemunhou uma tremenda mudança nas últimas duas décadas, tanto nos tipos de participantes no mercado quanto na variedade de estratégias e produtos comerciais. Em particular, um número crescente de comerciantes institucionais e profissionais agora conduzem suas negociações de valores mobiliários através de várias contas mantidas em diferentes corretores. Esses participantes do mercado incluem investidores institucionais, tais como fundos de pensão, companhias de seguros, fundações, doações, fundos de investimento e hedge funds.
Para identificar compradores e vendedores de valores mobiliários em execução ou outros inquéritos regulatórios, a equipe da Comissão envia regularmente pedidos de registros de negociação de valores mobiliários para as empresas de compensação mais ativas na segurança relevante. As empresas devem enviar, no prazo de dez dias úteis, informações relativas a transações por todas as contas proprietárias e de clientes que compraram ou venderam uma garantia durante um período de revisão especificado.
Durante várias décadas, a Comissão solicitou essa informação enviando formulários de questionário (conhecidos como "folhas azuis", devido à cor sobre a qual os formulários foram impressos) aos corretores para serem preenchidos manualmente e enviados de volta à Comissão. No final da década de 1980, à medida que o volume de operações de negociação e de valores mobiliários aumentou drasticamente, a Comissão e as organizações de auto-regulação de valores mobiliários ("SROs") trabalharam juntas para desenvolver e implementar um sistema com formato eletrônico universal, vulgarmente conhecido como o & quot. ; folha azul eletrônica & quot; ou "EBS" sistema, para substituir o processo manual. 3.
O formato EBS universal permite que a Comissão e os SROs conduzam inquéritos de vigilância e execução atempados e atempados. As empresas geralmente usam software para verificar seus registros da conta e baixar as informações apropriadas no formato EBS padrão e, em seguida, transmitir os dados para a Securities Industry Automation Corporation (& quot; SIAC & quot;). Por sua vez, a SIAC encaminha o arquivo eletronicamente para o computador mainframe da Comissão. 4.
Em geral, a Comissão usa o sistema EBS para obter informações sobre transações de títulos por um dos dois propósitos: (1) auxiliar no exame e investigação de possíveis violações da lei de valores mobiliários federais, principalmente envolvendo insider trading ou manipulação de mercado; e (2) realizar reconstruções de mercado, principalmente após a volatilidade significativa do mercado. Desde a sua criação, o sistema EBS realizou-se efetivamente como uma ferramenta de execução para analisar a negociação em um ou dois títulos em um período de tempo limitado. Quando usado para investigações em grande escala ou reconstruções de mercado envolvendo inúmeras ações durante os períodos máximos de volume de negociação, no entanto, as informações fornecidas pelo sistema EBS foram insuficientes. Especificamente, a Comissão achou difícil agregar efetivamente as informações de transações EBS pelos participantes do mercado. 5 Para garantir a continuidade da eficácia dos programas de execução e regulamentação da Comissão que dependem das informações da EBS, a Comissão propôs a Regra 17a-25.
Conforme proposto, a Regra 17a-25 exigiria que os corretores forneçam informações eletrônicas de transações de títulos, incluindo identificadores para arranjos de corretagem preferencial, contas médias de preços e instituições de depósito, em um formato padronizado, quando solicitado pelo pessoal da Comissão para execução e outros regulamentos propósitos. Além disso, a regra exigiria que os corretores ofereçam e atualizem as informações da pessoa de contato para os pedidos do EBS. A Regra proposta 17a-25 foi largamente padronizada após as regras SRO existentes. 6.
III. Resumo dos comentários.
A Comissão recebeu comentários da Securities Industry Association (& quot; SIA & quot;) e do Pacific Exchange (& quot; PCX & quot;) na regra proposta. 7 O SIA geralmente afirmou que entendeu a necessidade da Comissão para a Regra 17a-25, mas observou que haveria dificuldades em implementar certos aspectos da proposta. O PCX pediu esclarecimentos sobre a aplicação da regra proposta ao novo sistema EBS da NASD. 8.
A. Informações sobre transações.
O SIA teve uma preocupação com relação à informação de transação padrão exigida na subseção (a) (2) da regra proposta. Um dos elementos de dados exigidos nos termos da subseção (a) (2) (ii) da Regra 17a-25 proposta e das regras SRO existentes 9 é o nome do empregador de um cliente que comprou ou vendeu uma garantia que está em revisão. O SIA indicou que muitas empresas não poderiam acessar facilmente essas informações em seus sistemas relacionados ao EBS. 10 Como resultado, essas empresas teriam que inserir manualmente essa informação ou redesenhar seus sistemas de manutenção de registros para inserir automaticamente a identificação do empregador do cliente.
O SIA também expressou sua preocupação com a informação adicional exigida na subsecção (b) da regra proposta. O SIA observou que, embora a Proposta de Proposta deixasse claro que a subseção (b) (1) (i) da Regra 17a-25 proposta é projetada para arranjos de intermediários principais, a linguagem genérica pode abranger outros tipos de transações que envolvem a mudança de posição de uma empresa para outra. Essas transações incluem "desistências" (o corretor-negociante de execução fornece o número de compensação de outro corretor quando informa uma transação para o processo de comparação) e "passos" (o corretor-negociante de execução fornece o número de compensação de outro corretor após a submissão de uma transação para o processo de comparação). O SIA solicitou a linguagem de regras adaptada mais de perto aos arranjos de corretagem principal. 11.
A sub-seção (b) (1) (ii) da Regra 17a-25 proposta exige que o corretor principal indique o número da casa de compensação ou o símbolo alfa de cada corretor-negociante que encaminhou parte ou a totalidade da transação. O SIA indicou que as informações relativas aos acordos de corretagem preferencial geralmente são mais fáceis de executar corretores para abrir automaticamente seus sistemas do que para os corretores principais. Como resultado, os corretores principais seriam obrigados a implementar mais mudanças de sistemas do que executar corretores. 12.
O SIA também solicitou esclarecimentos sobre a quantidade de informações exigida pela subsecção (b) (2) da Regra 17a-25, que diz respeito a identificadores de conta de preço médio. Citando as dificuldades de formatação e os custos de programação, o SIA instou a Comissão a permitir que um único identificador indique que uma conta faz parte de um acordo de conta de preço médio, ao invés de exigir que os intermediários gerem identificadores separados para a conta principal e cada sub-conta . 13.
Na versão proposta, a Comissão solicitou comentários sobre a viabilidade de exigir que os relatórios EBS incluíssem tempos de execução ou outros indicadores, tais como "números de seqüência de ordem" para transações efetuadas através de um sistema automatizado de roteamento de pedidos. Em resposta, o SIA identificou uma série de problemas práticos na implementação desses elementos de dados e sugeriu que o custo do reformatação dos sistemas de corretores ou a construção de novos sistemas superasse a necessidade reguladora dessa informação. 14.
Finalmente, o SIA enfatizou que os atrasos na implementação da Regra 17a-25 podem ser exigidos devido a outros desafios de sistemas que enfrentam o setor de valores mobiliários nos próximos meses, como os preparativos para a implementação completa de preços decimais. 15.
IV. Discussão e Base para Adopção.
Hoje, a Comissão está adotando a Regra 17a-25 substancialmente como proposto, com certas mudanças destinadas a refletir os comentários. A regra aplica-se a todos os membros da bolsa, corretores e revendedores sujeitos à Regra 17a-3 do Exchange Act. 16 A Regra 17a-25 não impõe requisitos adicionais de manutenção de registros para corretores; Os corretores já mantêm todas as informações necessárias para os relatórios EBS nos termos da Seção 17 (a) (1) e das Regras 17a-3 e 17a-4 ao abrigo do Exchange Act. 17.
A Regra 17a-25 pretende cumprir três objetivos. Em primeiro lugar, a regra codifica o requisito de que os corretores e os negociantes devem enviar eletronicamente à Comissão, mediante solicitação, informações sobre informações de transações de clientes e valores mobiliários. Em segundo lugar, a regra deve melhorar a eficácia dos programas de aplicação e regulamentação da Comissão, aumentando certos aspectos do sistema EBS para ter em conta as estratégias de negociação em evolução usadas principalmente por comerciantes institucionais e profissionais. Especificamente, a subsecção (b) da Regra 17a-25 exige que as empresas, mediante solicitação, forneçam três elementos de dados adicionais que irão assistir a Comissão na agregação de operações de valores mobiliários por entidades que negociam através de várias contas em mais de um corretor. 18 Finalmente, ao exigir que os corretores forneçam informações atuais sobre pessoas de contato, a regra proposta deveria ajudar a assegurar que a Comissão possa efetivamente dirigir seus pedidos de EBS para corretores.
A. Informações de transação padrão.
A subsecção (a) da regra proposta exige a apresentação do mesmo cliente padrão e informações de transações proprietárias que os SROs solicitem em conexão com suas consultas de fiscalização de mercado ou execução. 19 Para uma transação proprietária, o corretor deve incluir as seguintes informações: (1) número da casa de compensação ou símbolo alfa usado pelo corretor que envia a informação; (2) número (s) da câmara de compensação ou símbolo (s) alfa do (s) corretor (es) do lado oposto ao comércio; (3) identificador de segurança; (4) data de execução; (5) quantidade executada; (6) preço de transação; (7) número de conta; e (8) identidade da bolsa ou mercado onde cada transação foi executada. De acordo com a regra proposta, se uma transação fosse efetuada para uma conta de cliente (em oposição a uma conta proprietária), o corretor teria que incluir também o nome do cliente, o endereço do cliente, o nome do empregador do cliente, o imposto do cliente número de identificação e outras informações de conta relacionadas. Conforme mencionado abaixo, a Comissão modificou alguns desses requisitos em resposta a comentários. Finalmente, se a transação foi efetuada para um cliente de outra empresa ou corretor, o corretor deve indicar se o outro corretor estava atuando como principal ou agente na transação.
O SIA citou duas preocupações quanto ao envio desta informação de transação padrão. Primeiro, o SIA observou as dificuldades práticas enfrentadas pelas empresas em obter prontamente o nome do empregador do cliente em seus sistemas relacionados ao EBS. A Comissão considera que a identidade do empregador de um cliente, se exato, seria extremamente útil para muitas investigações, particularmente aquelas envolvendo insider trading. No entanto, a Comissão, se necessário, pode obter essas informações do corretor e do cliente específico durante as consultas de acompanhamento. Por conseguinte, a Comissão exclui este requisito da subseção (a) (2) (ii) da Regra 17a-25, conforme adotado.
Em segundo lugar, o SIA pediu esclarecimentos sobre se o número de identificação fiscal é o do cliente ou do empregador do cliente. 20 A subsecção (a) (2) (ii) da Regra 17a-25, como adotada, deixa claro que se destina a capturar o número de identificação fiscal do cliente e não o do empregador do cliente.
B. Informações adicionais sobre transações.
A subsecção (b) da Regra 17a-25 proposta exige que os corretores, a pedido do pessoal da Comissão, forneçam identificadores de corretagem preferenciais, identificadores de conta de preço médio e identificadores de instituições de depósito. Conforme descrito em detalhes abaixo, esses elementos de dados adicionais são necessários para agregar negócios por clientes que usam várias contas mantidas em diferentes corretores. A Comissão está adotando esses elementos de dados adicionais na Regra 17a-25 (b) com certas modificações sugeridas pelo SIA.
O SIA solicitou informações adicionais sobre como a Comissão estimou que menos de 100 corretores deveriam fazer modificações em seu software EBS existente. A Comissão estima que os pedidos da EBS para a corretagem principal e a informação sobre a conta do preço médio serão feitos quase que exclusivamente para corretores de clearing ativos. A Comissão baseou sua estimativa de menos de 100 empresas de compensação em nossa experiência com o sistema EBS - especificamente, os pedidos de informações da Divisão de Regulamentos de Mercado para reconstruções de mercado em 1994 e 1997 e o uso diário do sistema EBS da Divisão de Execução para na última década. Por conseguinte, a Comissão continua a acreditar que as suas estimativas são razoáveis.
1. Prime Brokerage Identifiers.
É comum que um comerciante institucional ou profissional roteie compras ou venda ordens através de diferentes corretores, que, por sua vez, encaminham ordens executadas para um único corretor-o "primeiro intermediário". O corretor principal mantém uma conta mestre para a instituição ou comerciante profissional, o que simplifica a manutenção de registros e a supervisão da atividade de negociação.
Como os intermediários utilizam diferentes meios para identificar as contas de corretagem principal em submissões do EBS, a Comissão teve dificuldade em identificar os casos em que uma transação foi relatada duas vezes - pelo corretor-intermediário executante e pelo corretor principal. Como resultado, quando a Comissão realizou análises comerciais, pode ter inadvertidamente contagem dupla de algumas negociações.
Para melhor analisar esta atividade cada vez mais freqüente e evitar inadvertidamente a dupla conta dessas transações, a Comissão propôs dois novos elementos de dados para identificar uniformemente as transações de corretagem principal. Em primeiro lugar, de acordo com a subseção (b) (1) (i) da Regra 17a-25, se um negociante de relatório efetuar transacções para um cliente e encaminha as transações da conta para um corretor principal, então a submissão do EBS deverá incluir uma identificador para este tipo de transação conforme especificado pelo SRO designado de acordo com a Regra 17d-1 do Exchange Act. 21 O SIA manifestou a sua preocupação pelo facto de o idioma na subseção (b) (1) (i) da regra proposta abranger outros tipos de transacções que impliquem mudar uma posição de uma empresa para outra, tais como "desistências" ou "passos". A Comissão reitera que a subsecção (b) (1) (i) destina-se a contabilizar os acordos de corretagem preferencial. 22.
Em segundo lugar, conforme proposto, a subseção (b) (1) (ii) da Regra 17a-25 exigiria que um corretor principal recebesse transações de corretores-intermediários de execução múltipla para incluir na sua submissão EBS o número da câmara de compensação ou símbolo alfa usado por cada dos corretores executores. Tanto o SIA quanto os SROs 23 suscitaram preocupações, no entanto, que esse requisito de relatório exigiria problemas de formatação.
A Comissão considera que o quadro de relatórios, tal como proposto na subsecção (b) (1) (ii) da Regra 17a-25, proporcionaria ao pessoal da Comissão as melhores capacidades de verificação cruzada para as transações envolvendo acordos de corretagem privilegiada. No entanto, em resposta às preocupações suscitadas pelo SIA e pelos SRO, a Comissão modificou o idioma na subseção (b) (1) (ii) da Regra 17a-25, conforme adotado, para exigir que os corretores principais informem usando um identificador para este tipo de transação conforme especificado pelo SRO designado de acordo com a Regra 17d-1 do Exchange Act. 24 A Comissão trabalhará com os SRO para desenvolver um identificador universal que ajudará a Comissão a identificar um acordo de corretagem principal.
2. Identificadores de conta de preço médio.
Broker-dealers geralmente usam & quot; contas de preço médio & quot; como mecanismo para comprar ou vender grandes quantidades de uma determinada segurança para seus clientes. De acordo com este acordo, a conta de preço médio de uma corretora pode comprar ou vender um valor em pequenos incrementos ao longo de uma sessão de negociação e, em seguida, transferir a posição acumulada longa ou curta para uma ou mais contas por um preço médio ponderado ou preço médio ponderado após o mercado está próximo.
Semelhante às transações envolvendo acordos de corretagem preferencial, atualmente não há uniformidade em como os corretores identificam essas transações em envios de EBS. Como resultado, as análises de negociação da Comissão podem inadvertidamente ter contado duas vezes essas transações - uma vez na apresentação do EBS para a conta de preço médio da empresa e novamente na submissão do EBS para as contas que recebem posições da conta de preço médio. Por conseguinte, a Comissão propôs dois novos elementos de dados na subsecção (b) (2) da Regra 17a-25 para identificar uniformemente as transacções da conta de preço médio.
Conforme proposto, nos termos da subsecção (b) (2) (i), um relatório EBS para uma conta de cliente que recebeu transações de preço médio teria que incluir identificadores para cada conta de preço médio relevante. Nos termos da sub-seção (b) (2) (ii), como proposto, um relatório EBS para a conta de preço médio de uma empresa precisaria incluir identificadores para cada uma das contas que recebessem posições da conta de preço médio.
Tanto o SIA quanto os SROs 25 citaram dificuldades de formatação e custos de programação se a subseção (b) (2) fosse adotada conforme proposto. Embora a Comissão considere que o quadro de informação proposto na alínea (b) (2) da Regra 17a-25 teria fornecido as melhores capacidades de verificação cruzada para as transacções que envolvam contas de preços médios, a Comissão modificou o idioma nas subsecções (b) (2 ) (i) e (b) (2) (ii) exigir que uma empresa distinga os arranjos da conta de preço médio com um identificador para este tipo de transação conforme especificado pelo SRO designado pelo corretor no âmbito da Regra 17d-1 do Exchange Act . 26 A Comissão trabalhará com os SRO para desenvolver identificadores universais simples que ajudarão a Comissão a identificar um acordo de conta de preço médio.
3. Identificadores utilizados pelas instituições depositárias.
A Comissão não recebeu comentários sobre a subseção (b) (3) da Regra 17a-25 proposta, que exige que um corretor-negociante que processe um comércio para uma conta através de uma instituição depositária para denunciar o identificador de depósito da conta. A inclusão de um identificador de conta de depósito nos relatórios EBS deve acelerar os esforços da equipe da Comissão para agregar negócios ao realizar reconstruções comerciais complexas.
C. Informações para facilitar os pedidos do EBS.
A Comissão não recebeu comentários sobre o parágrafo (c) da proposta de Regra 17a-25. O parágrafo (c) exige que os corretores forneçam à Comissão, mediante solicitação, certas informações sobre suas pessoas de contato e mantenham essas informações atualizadas. A Comissão propôs esta parte da regra porque encontrou um problema recorrente, devido à freqüente rotação de pessoal e reorganizações em corretores, ao dirigir solicitações da EBS ao pessoal apropriado em corretores. A Comissão considera que, inicialmente, solicita apenas aos corretores que receberam recentemente pedidos da EBS da Comissão para fornecer informações de contato atuais. 27.
Na versão proposta, a Comissão solicitou especificamente comentários sobre outros tipos de informações que poderiam ser úteis na análise de negociação em reconstruções comerciais mais complexas e em operações de execução. Por exemplo, a Comissão observou que os tempos de execução seriam úteis nas reconstruções de negociação, particularmente aquelas que se concentrariam nas negociações durante as mudanças acentuadas no mercado. Até à data, no entanto, os tempos de execução não foram incluídos nos relatórios EBS porque, geralmente, essas informações não estavam disponíveis nos sistemas de registro da conta do corretor que são usados para preparar relatórios do EBS (embora a informação do tempo de execução esteja disponível em outros corretores sistemas de manutenção de registros).
A Comissão também observou na proposta de divulgação que alguns representantes do setor de valores mobiliários anteriormente indicaram ao pessoal da Comissão que, pelo menos para as transações efetuadas através de sistemas automáticos de roteamento de pedidos, "seqüência de ordens" identificadores podem ser usados para relatórios EBS em vez de tempos de execução reais. 28 A inclusão de identificadores de seqüência de ordens nos relatórios EBS permitiria ao pessoal da Comissão derivar os horários de entrada da ordem para negócios específicos. Uma vez que esses negócios estão isolados, os números de seqüência de ordem das transações podem ser combinados com relatórios cronometrados de entrada de pedidos capturados pelos sistemas internos do corretor ou com trilhas de auditoria cronometradas e relatórios SRO relacionados.
O SIA identificou uma série de problemas com a expansão do sistema EBS para incluir tempos de execução ou identificadores de seqüência de ordem. Por exemplo, o SIA observou que muitas empresas de compensação que lidam com contas proprietárias de um corretor de introdução não costumam manter esse tipo de informação sobre a empresa de introdução. Além disso, muitos intermediários não possuem um link automatizado entre o arquivo da ordem, onde esse tipo de informação seria mantida, ao arquivo comercial, que se interage com o sistema EBS. 29.
A Comissão continua a acreditar que, em vista do grande número de negociações que são encaminhadas e executadas usando sistemas automatizados, a captura dos identificadores de seqüência de ordens adequados nos relatórios EBS poderia acelerar muito as reconstruções de negociação em que o tempo preciso de determinada atividade comercial é crítico . No entanto, devido à configuração atual dos sistemas de corretores, os intermediários incorrerão em certos custos e dificuldades práticas na captura de tempos de execução ou identificadores de seqüência de ordem. Por conseguinte, a Comissão não está a modificar a Regra 17a-25 para exigir este tipo de informação neste momento.
A Comissão observa que tradicionalmente tem sido flexível ao trabalhar com pequenos corretores que precisam fornecer relatórios de transações. Nos casos em que um pequeno negociante ainda não tem capacidade para enviar a informação ao sistema EBS, a equipe da Comissão aceitou transmissões manuais. A Regra proposta 17a-25 não pretende nem altera essa abordagem flexível na obtenção dos relatórios de transações necessários dos pequenos corretores. Além disso, a Comissão pode confiar em sua autoridade isentiva geral nos termos da seção 36 do Exchange Act 30 para isentar certos corretores quando a aplicação dos requisitos de relatório da Regra 17a-25 não seria necessária ou apropriada no interesse público, para a proteção dos investidores, ou de outra forma para o cumprimento dos propósitos da regra. 31.
Os corretores devem enviar as informações exigidas na Regra 17a-25 no formato especificado pelo SRO do corretor que é designado de acordo com a Regra 17d-1 do Exchange Act, salvo indicação em contrário da regra da Comissão. No momento, entendemos que os SROs pretendem que suas especificações técnicas sejam revistas em 120 dias antes da data efetiva para a Regra 17a-25 (b). Na ausência das especificações técnicas SRO necessárias para implementar este parágrafo em 120 dias antes da data efetiva, a Comissão promulgará as regras que especifiquem o formato de arquivamento técnico para envios EBS. 32.
O PCX perguntou como a implementação do novo sistema EBS baseado na NASDR alteraria o alcance e os objetivos da Regra 17a-25. A Comissão considera que o quadro para a Regra 17a-25 oferece uma flexibilidade suficiente para permitir que os corretores distribuam as transações em qualquer formato EBS estabelecido pelos SRO designados. Em particular, os sistemas informáticos da Comissão estão preparados para acomodar o novo sistema NASDR.
As disposições da Regra 17a-25 entrarão em vigor em [inserir 30 dias após a publicação no Federal Register], com exceção da subsecção (b) da Regra 17a-25, que entrará em vigor em [inserir 180 dias após a publicação no Federal Register ].
O SIA solicitou que, ao adotar e implementar a Regra 17a-25, a Comissão fique atenta aos desafios dos sistemas em curso no setor de valores mobiliários, incluindo a conversão do ciclo de negociação de um ciclo de três dias para um dia e a implementação total de preços decimais em ações e opções. A Comissão está ciente dos desafios tecnológicos que a indústria de valores mobiliários enfrentará nos próximos meses. Assim, a Comissão está adiando a data efetiva da subseção (b) da Regra 17a-25 e está empenhada em trabalhar com os SRO e o setor de valores mobiliários no desenvolvimento de uma estratégia para reformatar o sistema EBS de forma que não perturbe outros fatores críticos iniciativas de sistemas nos próximos meses.
VI. Lei de redução de papelada.
Conforme descrito na versão proposta, a Regra 17a-25 contém "coleta de informações" requisitos na acepção da Lei de redução de papelada de 1995, 33 e a Comissão apresentou-os ao Escritório de Gestão e Orçamento ("OMB") para revisão. A OMB aprovou a coleta de informações e o número de controle atribuído 3235-0540. A coleta de informações está de acordo com os requisitos de apuramento de 44 U. S.C. 3507.
O título para a coleta de informações é: Regra 17a-25, Apresentação eletrônica de informações de transação de títulos por membros de bolsa, corretores e negociantes. A regra final não contém modificações substantivas ou materiais nas coleções de informações originalmente estabelecidas na Proposta de lançamento. A cobrança das obrigações de informação impostas pela Regra 17a-25 é obrigatória. Os períodos de retenção para a coleta de informações já estão especificados na Regra 17a-4 do Exchange Act. 34 As informações arquivadas de acordo com a Regra 17a-25 serão mantidas confidenciais, sujeito às disposições da Freedom of Information Act, 5 U. S.C. 552. Uma agência não pode conduzir ou patrocinar, e uma pessoa não é obrigada a responder, uma coleção de informações a menos que exiba um número de controle atualmente válido.
A Comissão solicitou comentários públicos sobre a recolha de requisitos de informação contidos na Proposta de lançamento. Conforme discutido abaixo, o SIA apresentou um comentário sobre o número de intermediários que terão de modificar seu software relacionado ao EBS para capturar e relatar os novos elementos de dados de acordo com a subsecção (b) da Regra 17a-25.
A. Resumo da Coleta de Informações de acordo com a Regra 17a-25.
A Regra 17a-25 exige que os corretores forneçam informações eletrônicas de transações de títulos, incluindo identificadores para arranjos de corretagem preferencial, contas médias de preços e instituições de depósito, em um formato padronizado quando solicitado pelo pessoal da Comissão para execução e outros fins regulatórios. Além disso, a regra também exigirá que os corretores forneçam, e mantenha atualizada as informações da pessoa de contato para os pedidos do EBS.
A Comissão usará as informações coletadas de acordo com a Regra 17a-25 proposta para consultas ou investigações de execução e reconstruções comerciais, bem como para inspeções e exames.
Conforme explicado na Proposta de lançamento, embora a Regra 17a-25 se aplique a todos os aproximadamente 7.700 corretores que estão atualmente registrados na Comissão, a maioria das provisões se aplicaria apenas aos 5.500 corretores que fazem negócios com o público em geral. The Commission further estimated in the Proposing Release that the requirement for submission of identifiers for prime brokerage arrangements, average price accounts, and depository institutions would affect a significantly smaller number of broker-dealers, estimated at less than 100 firms.
In its comment letter, the SIA asked for further explanation of the basis for the Commission's estimate that less than 100 firms would need to perform a one-time modification of their EBS-related software to capture and report the new data elements. As previously discussed, the Commission has used the EBS system for over a decade. For example, the Division of Market Regulation used the EBS reports for market reconstructions in 1994 and 1997, and the Division of Enforcement sends out EBS requests almost on a daily basis. Based on this experience, the Commission estimated the number of active clearing firms that regularly receive EBS requests. Accordingly, the Commission continues to believe that its estimate of less than 100 firms is reasonable.
D. Total Annual Reporting and Recordkeeping Burden.
As stated in the Proposing Release, Rule 17a-25 should not impose additional burdens on the vast majority of broker-dealers. The Commission staff will work with the few broker-dealers who might not have EBS systems in place to develop cost-effective means of obtaining requested securities transaction information, whether using the EBS system or other mechanisms. In addition, if electronic reporting of securities transaction information is not feasible or is unreasonably expensive for a particular small broker-dealer, the Commission may use its general exemptive authority under Section 36 of the Exchange Act.
1. Burden-Hours for Broker-Dealers 35.
As discussed in the Proposing Release, the annual hour burden of the proposed rule for individual broker-dealers varies widely because of differences in the levels of activities of the respondents and because of differences in the current recordkeeping systems of the respondents. However, it is estimated that electronic response firms would spend approximately 8 minutes and manual response firms would spend 1 1/2 hours responding to an average blue sheet request. Based on its experience with the EBS system, the Commission estimates that it sends approximately 14,000 electronic blue sheet requests per year, of which approximately 350 are sent to manual response firms. Accordingly, the annual aggregate hour burden for electronic response firms is estimated to be 1,820 hours (13,650 x 8 ÷ 60). The annual aggregate hour burden for manual response firms is estimated to be 525 hours (350 x 90 ÷ 60).
In addition, the Commission estimates that it will request 1,400 broker-dealers to supply the contact information identified in proposed Rule 17a-25(c), and the submission should take each broker-dealer approximately 5 minutes to prepare. To be conservative, the Commission estimates that each of these broker-dealers will revise the contact information twice a year, and each revision will also take approximately 5 minutes to prepare (10 minutes total). The annual aggregate burden for supplying the information requested in proposed Rule 17a-25(c) is 350 hours (1400 x 15 ÷ 60).
Overall, the annual aggregate burden for all respondents to the collection of information requirements of Rule 17a-25 is estimated to be 2,695 hours (1,820 + 525 + 350).
2. Capital Cost to Broker-Dealers and SROs 36.
As stated in the Proposing Release, the Commission estimates that less than 100 broker-dealers will have to perform a one-time modification of their EBS-related software to capture and report new data elements. On average, each of these broker-dealers will incur capital or start-up costs of $150,000 to modify their EBS systems . The Commission also estimates that there will be no additional costs associated with the operation and maintenance of the modified EBS systems. Accordingly, the total cost burden for broker-dealers to modify their EBS systems is estimated to be $15 million (100 x $150,000).
In addition, based on its discussions with the SROs, the Commission estimates that three SROs will each incur approximately $29,500 in capital costs to make their systems compatible with the broker-dealers. The Commission also estimates that the SROs will not incur additional costs for the operation and maintenance of the modified EBS systems.
VII. Costs and Benefits of the Rule.
The Commission identified several benefits and costs to investors and market participants in the Proposing Release. To assist the Commission in its evaluation of the costs and benefits that may result from Rule 17a-25, commenters were requested to provide analyses and data relating to the costs and benefits associated with the proposal. As previously noted, the SIA questioned the Commission's estimate of the number of broker-dealers that must modify their existing EBS software to capture prime brokerage identifiers, average price account identifiers, and depository institution identifiers. However, as explained above, the Commission continues to believe that its estimates, including its costs estimates, are reasonable.
The Commission is not making any changes to Rule 17a-25, as adopted, which will increase the cost estimates for broker-dealers or SROs. In particular, subsection (a) of Rule 17a-25 merely codifies existing SRO requirements for EBS. The estimated annual aggregate hour burden for all respondents to the collection of information requirements is 2,695 hours. The total annualized cost burden for those broker-dealers to modify their existing EBS software is estimated to be $15 million in capital or start-up costs. And the estimated total annualized cost burden for SROs is $88,500. The Commission believes that neither the broker-dealers nor the SROs will incur additional costs for the operation and maintenance of the modified EBS systems.
The Commission continues to believe that any costs to market participants are justified by the overall benefits of Rule 17a-25. The rule will significantly assist the Commission's ability to conduct timely and accurate trading analyses for market reconstructions and complex enforcement inquiries or investigations, as well as inspections and examinations. The current system severely limits the Commission's ability to aggregate transactions effected by entities that use multiple accounts at broker-dealers, and can produce trading compilations that double-count these transactions. Augmented trading analyses will improve the Commission's ability to monitor the securities markets, and, thereby, promote investor protection.
VIII. Consideration of Burden on Competition, and Promotion of Efficiency, Competition, and Capital Formation.
Section 23(a)(2) of the Exchange Act 37 requires the Commission, when promulgating rules under the Exchange Act, to consider the impact any rule would have on competition, and not adopt any rule that would impose a burden on competition that is not necessary or appropriate in furtherance of the Exchange Act. Section 3(f) of the Exchange Act 38 requires the Commission, when engaging in rulemaking that requires it to consider or determine whether an action is necessary or appropriate in the public interest, to consider whether the action will promote efficiency, competition, and capital formation. In the Proposing Release, the Commission solicited comments on the effects of Rule 17a-25 on competition, efficiency, and capital formation. The Commission did not receive any comments regarding these specific issues.
The Commission has considered Rule 17a-25 in light of the standards cited in Sections 3(f) and 23(a)(2) of the Exchange Act, and believes that the rule will not impose any significant burden on competition not necessary or appropriate in furtherance of the Exchange Act. As discussed in the cost-benefit section, only some broker-dealers will incur capital or start-up costs to modify their EBS-related software. However, the Commission believes the modifications are necessary to promote efficiency in the blue-sheeting process, and promote investor protection.
IX. Summary of Final Regulatory Flexibility Act Analysis.
A Final Regulatory Flexibility Analysis ("FRFA") has been prepared in accordance with Section 4 of the Regulatory Flexibility Act ("RFA"), to provide a description and estimate of the number of small entities that will be affected by Rule 17a-25. The following summarizes the FRFA.
The Commission estimates that approximately 12% of registered broker-dealers, or approximately 1,000 broker-dealers, qualify as small broker-dealers. 39 As discussed more fully in the FRFA, Rule 17a-25 will affect these small broker-dealers because all broker-dealers will be required to submit securities transaction information to the Commission, upon request. However, the Commission believes that only a relatively few EBS requests are sent to small broker-dealers. Generally, EBS requests are sent to large clearing firms or those broker-dealers that self-clear. These entities fall outside the definition of a small broker-dealer.
In addition, the Commission's experience with the EBS system over the last ten years indicates that entities that trade through multiple accounts at different firms generally do not effect their trades through "small" broker-dealers. Accordingly, the Commission does not believe that any small broker-dealer will be required to modify its EBS-related software to capture and report the new data elements in subsection (b) of Rule 17a-25.
The FRFA further states that proposed Rule 17a-25 would not impose any additional recordkeeping requirements for small broker-dealers. The elements of trade information required for EBS reports to the Commission are already maintained by broker-dealers pursuant to Rules 17a-3 and 17a-4 of the Exchange Act and SRO rules. When small broker-dealers receive the occasional EBS request, they will incur some costs when they report transaction information pursuant to requests by the Commission staff for enforcement purposes. The Commission believes, however, that any new costs associated with Rule 17a-25 will be minimal because broker-dealers are already required to have in place adequate systems and procedures to submit transaction reports to the appropriate SRO. Moreover, the Commission staff has traditionally been flexible when working with small broker-dealers who need to supply transaction reports. In cases in which a small broker-dealer does not already have the capacity to submit information over the EBS system, the Commission staff has accepted manual transmissions. Proposed Rule 17a-25 is not intended to change this flexible approach in obtaining necessary transaction reports from small broker-dealers.
The FRFA also discusses the various alternatives considered by the Commission in connection with the proposed rule that might minimize the effect on small entities. These include, among others, creating differing compliance or reporting requirements or timetables that take into account the resources available to small entities, and whether such entities could be exempted from the proposed rule, or any part thereof. The Commission has drafted the proposal to be consistent with the concerns of small entities. For example, as discussed above, the Commission has often permitted small broker-dealers to submit the transaction information manually, rather than electronically. The Commission may also use its exemptive authority under Section 36 of the Exchange Act. A wholesale exemption from the proposed rule for small broker-dealers, however, would prevent the Commission from fully protecting investors and maintaining the fair and orderly operation of the nation's securities markets.
The Commission received no comments on the Initial Regulatory Flexibility Analysis ("IRFA") prepared in connection with the Proposing Release. A copy of the FRFA may be obtained by contacting Anitra Cassas, Division of Market Regulation, Securities and Exchange Commission, 450 Fifth Street, N. W., Washington, D. C. 20549-1001; (202) 942-0089.
Rule 17a-25 under the Exchange Act is being adopted pursuant to 15 U. S.C. 78a et s eq ., particularly Sections 17(a) and 23(a) of the Act, unless otherwise noted.
Administrative practice and procedure, Authority delegations (Government agencies).
Broker-dealers , Reporting and recordkeeping requirements, Securities.
Text of the Final Rule and Amendments.
In accordance with the foregoing, Title 17, Chapter II of the Code of Federal Regulations is amended as follows:
PART 200 - ORGANIZATON; CONDUCT AND ETHICS; AND INFORMATION AND REQUESTS.
1. The authority citation for Part 200 continues to read, in part, as follows:
Authority : 15 U. S.C. 77s, 78d-1, 78d-2, 78w, 78 ll (d), 78mm, 79t, 77sss, 80a-37, 80b-11, unless otherwise noted.
2. Section 200.30-3 is amended by adding paragraph (a)(69) to read as follows:
§200.30-3 Delegation of authority to Director of Division of Market Regulation.
(74) Pursuant to section 36 of the Act (15 U. S.C. 78mm) to review and, either unconditionally or on specified terms and conditions, grant, or deny exemptions from rule 17a-25 of the Act (§240.17a-25 of this chapter).
3. Section 200.30-4 is amended by adding paragraph (a)(12) to read as follows:
§200.30-4 Delegation of authority to Director of Division of Enforcement.
(12) Pursuant to Section 36 of the Securities Exchange Act of 1934 (15 U. S.C. 78mm) to review and, either unconditionally or on specified terms and conditions, grant, or deny exemptions from rule 17a-25 of the Act (§240.17a-25 of this chapter), provided that the Division of Market Regulation is notified of any such granting or denial of an exemption.
4. Section 200.30-18 is amended by redesignating paragraphs (h) and (i) as paragraphs (i) and (j); and by adding new paragraph (h) to read as follows:
§200.30-18 Delegation of authority to Director of the Office of Compliance Inspections and Examinations.
(h) Pursuant to Section 36 of the Exchange Act (15 U. S.C. 78mm) to review and, either unconditionally or on specified terms and conditions, grant, or deny exemptions from rule 17a-25 of the Act (§240.17a-25 of this chapter), provided that the Division of Market Regulation is notified of any such granting or denial of an exemption.
PART 240 -- GENERAL RULES AND REGULATIONS, SECURITIES EXCHANGE ACT OF 1934.
5. The authority citation for Part 240 continues to read, in part, as follows: Authority : 15 U. S.C. 77c, 77d, 77g, 77j, 77s, 77z-2, 77eee, 77ggg, 77nnn, 77sss, 77ttt, 78c, 78d, 78f, 78i, 78j, 78j-1, 78k, 78k-1, 78 l , 78m, 78n, 78o, 78p, 78q, 78s, 78u-5, 78w, 78x, 78 ll (d), 78mm, 79q, 79t, 80a-20, 80a-23, 80a-29, 80a-37, 80b-3, 80b-4 and 80b-11, unless otherwise noted.
6. Section 240.17a-25 is added to read as follows:
§240.17a-25 Electronic submission of securities transaction information by exchange members, brokers, and dealers.
(a) Every member, broker, or dealer subject to §240.17a-3 shall, upon request, electronically submit to the Commission the securities transaction information as required in this section:
(1) If the transaction was a proprietary transaction effected or caused to be effected by the member, broker, or dealer for any account in which such member, broker, or dealer, or person associated with the member, broker, or dealer, is directly or indirectly interested, such member, broker or dealer shall submit the following information:
(i) Clearing house number, or alpha symbol of the member, broker, or dealer submitting the information;
(ii) Clearing house number(s), or alpha symbol(s) of the member(s), broker(s) or dealer(s) on the opposite side of the transaction;
(iii) Identifying symbol assigned to the security;
(iv) Date transaction was executed;
(v) Number of shares, or quantity of bonds or options contracts, for each specific transaction; whether each transaction was a purchase, sale, or short sale; and, if an options contract, whether open long or short or close long or short;
(vi) Transaction price;
(vii) Account number; e.
(viii) The identity of the exchange or other market where the transaction was executed.
(2) If the transaction was effected or caused to be effected by the member, broker, or dealer for any customer account, such member, broker, or dealer shall submit the following information:
(i) Information contained in paragraphs (a)(1)(i) through (a)(1)(viii) of this section;
(ii) Customer name, address(es), branch office number, registered representative number, whether the order was solicited or unsolicited, date account opened, and the customer's tax identification number(s); e.
(iii) If the transaction was effected for a customer of another member, broker, or dealer, whether the other member, broker, or dealer was acting as principal or agent on the transaction.
(b) In addition to the information in paragraph (a) of this section, a member, broker, or dealer shall, upon request, electronically submit to the Commission the following securities transaction information for transactions involving entities that trade using multiple accounts:
(1) (i) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise forwarded to one or more accounts at another member, broker, or dealer, an identifier for this type of transaction; e.
(ii) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise received from one or more other members, brokers, or dealers, an identifier for this type of transaction.
(2) (i) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise received from another account at the reporting member, broker, or dealer, an identifier for this type of transaction; e.
(ii) If part or all of an account's transactions at the reporting member, broker, or dealer have been transferred or otherwise forwarded to one or more other accounts at the reporting member, broker, or dealer, an identifier for this type of transaction.
(3) If an account's transaction was processed by a depository institution, the identifier assigned to the account by the depository institution.
(c) Every member, broker, or dealer shall, upon request, submit to the Commission and, keep current, information containing the full name, title, address, telephone number(s), facsimile number(s), and electronic-mail address(es) for each person designated by the member, broker, or dealer as responsible for processing securities transaction information requests from the Commission.
(d) The member, broker, or dealer should comply with the format for the.
electronic submission of the securities transaction information described in paragraphs (a) and (b) of this section as specified by the member, broker, or dealer's designated self-regulatory organization under §240.17d-1, unless otherwise specified by Commission rule.
Electronic Braking System (EBS)
Electronic activation of the EBS braking components reduces response and build-up times in brake cylinders. This in turn reduces braking distance by several meters, which can be decisive in some situations. The integrated ABS function ensures driving stability and steerability throughout the braking procedure.
Increased braking comfort Improved vehicle safety ImprovedВ brake wear Easier maintenance Electronic Stability Control (ESC), which independently intervenes to adjust engine and brake controls to reduce rollover, skidding, spinning and jack-knifing Adaptive Cruise Control (ACC) interface, with driver alert system that automatically monitors traffic and senses distance from the vehicle in front Anti-lock Braking System (ABS) and Differential Slip Control (DSR) Automatic Traction Control (ATC)
Electronic activation of all braking system components Retarder and engine brake integration into the service brake application Brake force distribution adapts to load distribution Brake compatibility between tractor and trailer Comfortable deceleration control Continuous self-testing via integrated diagnostic and monitoring functions.
WABCO (NYSE: WBC) is a leading global supplier of technologies and services that improve the safety, efficiency and connectivity of commercial vehicles. Founded nearly 150 years ago, WABCO continues to pioneer breakthrough innovations for advanced driver assistance, braking, stability control, suspension, transmission automation and aerodynamics. Partnering with the transportation industry as it maps a route towards autonomous driving, WABCO also uniquely connects trucks, trailers, drivers, cargo, and fleet operators through telematics, as well as advanced fleet management and mobile solutions.
Ebstrading. nl Home - EBS Trading B. V.
Nederlandse groothandel gespecialiseerd in Highend race en MTB producten. Wij leveren onze producten uitsluitend aan de gespecialiseerde vakhandel, niet aan con.
Keywords: bikeparts, onderdelen, fietsen, trading, ebs trading, shimano, mtb, race, Roadbike, SRAM, Magura.
About ebstrading. nl.
We haven't dedected Alexarank. You can update report in the following button. SLD (Second Level Domain) length is too long for SEO and memorable. Domain TLD (Top Level Domain) is nl IP address is 85.17.187.131 .
ebstrading. nl hosted in Netherlands accessing to Internet through LeaseWeb Netherlands B. V. (Internet Service Provider) made with PleskLin . hosted with nginx .
Última atualização há 2 anos.
Localização do Servidor.
O Geo IP fornece informações como latitude, longitude e ISP (Internet Service Provider) etc. Our GeoIP service has found where is host ebstrading. nl . hosted in Netherlands and accessing the internet through LeaseWeb Netherlands B. V. .
Registros de DNS.
DNS (Domain Name System) é um sistema que converte nomes de sites legíveis por humanos em endereços IP numéricos legíveis por computador.
A record assigned to 85.17.187.131 for ebstrading. nl.
Análise de título.
Informação Whois.
Nesta seção, você pode acessar quando o site foi registrado, quando ele expirará, quais são os detalhes de contato do site com as seguintes informações.
Комментариев нет:
Отправить комментарий